1. गॉर्डन के लाभांश वृद्धि मॉडल के अनुसार, शेयर का बाजार मूल्य किस पर निर्भर करता है?
केवल वर्तमान लाभांश।
केवल प्रतिधारण अनुपात।
प्रति शेयर लाभांश, इक्विटी की लागत, और विकास दर।
संपत्ति का बुक वैल्यू।
Explanation:
गॉर्डन का सूत्र: P = D1 / (Ke - g)। यह अगले अपेक्षित लाभांश (D1), इक्विटी की लागत (Ke), और निरंतर विकास दर (g) के आधार पर स्टॉक का मूल्यांकन करता है।
2. वाल्टर के मॉडल के अनुसार, यदि फर्म का निवेश पर रिटर्न (r) उसकी पूंजी की लागत (k) से अधिक है, तो फर्म को:
इससे कोई फर्क नहीं पड़ता।
100% लाभांश वितरित करना चाहिए।
100% आय बनाए रखनी चाहिए (0% लाभांश)।
50% लाभांश वितरित करना चाहिए।
Explanation:
यदि r > k, तो फर्म पैसे पर शेयरधारकों द्वारा कहीं और अर्जित करने की तुलना में अधिक कमा सकती है। इसलिए, मूल्य को अधिकतम करने के लिए, फर्म को सभी आय बनाए रखनी चाहिए और उन्हें पुनर्निवेशित करना चाहिए।
3. "लाभांश के अवशिष्ट सिद्धांत" (Residual Theory of Dividends) के अनुसार, एक फर्म को लाभांश का भुगतान तभी करना चाहिए जब:
शेयरधारक इसकी मांग करते हैं।
प्रतियोगी लाभांश का भुगतान कर रहे हैं।
मुनाफा अधिक है।
सभी स्वीकार्य निवेश अवसरों के वित्तपोषण के बाद कमाई बची रहती है।
Explanation:
यह सिद्धांत लाभांश को एक निष्क्रिय अवशेष के रूप में देखता है। लाभदायक परियोजनाओं में पुनर्निवेश को प्राथमिकता दी जाती है। केवल अगर धन बचता है, तो लाभांश का भुगतान किया जाता है।
4. एक शेयर बायबैक (Share Buyback) आर्थिक रूप से किसके बराबर है?
नकद लाभांश का भुगतान करना।
राइट्स इश्यू।
बोनस शेयर जारी करना।
स्टॉक विभाजन।
Explanation:
बायबैक शेयरधारकों को अतिरिक्त नकदी लौटाता है, लाभांश के समान। हालांकि, यह कर लाभ (पूंजीगत लाभ कर बनाम लाभांश कर) प्रदान करता है और प्रबंधन के विश्वास का संकेत देता है।
5. बोनस शेयर जारी करने का परिणाम है:
नेट वर्थ को प्रभावित किए बिना भंडार का पूंजीकरण।
कंपनी से नकदी बहिर्वाह।
नेट वर्थ में वृद्धि।
शेयर पूंजी में कमी।
Explanation:
बोनस शेयर मुक्त भंडार को शेयर पूंजी में परिवर्तित करते हैं। कुल नेट वर्थ (पूंजी + भंडार) समान रहता है; केवल संरचना बदलती है।
6. "स्थिर लाभांश" (Stable Dividend) की नीति का आमतौर पर मतलब होता है:
कोई लाभांश नहीं देना।
लाभांश के रूप में 100% लाभ का भुगतान करना।
कमाई का एक निश्चित प्रतिशत (निरंतर भुगतान) या प्रति शेयर एक निश्चित राशि का भुगतान करना।
दैनिक लाभ के आधार पर उतार-चढ़ाव वाला लाभांश।
Explanation:
कंपनियां निवेशकों को निरंतरता और विश्वसनीयता का संकेत देने के लिए स्थिर लाभांश बनाए रखती हैं, भले ही मुनाफा अस्थायी रूप से गिर जाए, तेज गिरावट से बचती हैं।
7. "मोदिग्लियानी-मिलर (MM) लाभांश अप्रासंगिकता सिद्धांत" मानता है:
निवेशक पूंजीगत लाभ पर लाभांश पसंद करते हैं।
लाभांश पर उच्च कर।
उच्च लेनदेन लागत।
पूर्ण पूंजी बाजार और कोई कर नहीं।
Explanation:
MM का तर्क है कि करों या लेनदेन लागतों के बिना एक आदर्श दुनिया में, लाभांश नीति शेयर की कीमत को प्रभावित नहीं करती है; निवेशक शेयर बेचकर अपना लाभांश बना सकते हैं।
8. स्टॉक स्प्लिट (जैसे, ₹10 का 1 शेयर ₹5 के 2 शेयर बन जाता है) का परिणाम है:
भंडार में वृद्धि।
कंपनी के लिए नकदी बहिर्वाह।
चुकता पूंजी में वृद्धि।
प्रति शेयर अंकित मूल्य में कमी, लेकिन कुल शेयर पूंजी समान रहती है।
Explanation:
स्टॉक स्प्लिट शेयरों की संख्या बढ़ाता है और आनुपातिक रूप से प्रति शेयर अंकित मूल्य कम करता है। यह कुल पूंजी या भंडार को नहीं बदलता है, बोनस इश्यू के विपरीत जो भंडार को पूंजीकृत करता है।
9. उच्च लाभ के वर्षों में प्रति शेयर कम निरंतर लाभांश और अतिरिक्त लाभांश का भुगतान करने की नीति को क्या कहा जाता है?
स्थिर लाभांश नीति।
कम नियमित लाभांश प्लस अतिरिक्त लाभांश नीति।
अवशिष्ट लाभांश नीति।
निरंतर भुगतान अनुपात।
Explanation:
यह नीति शेयरधारकों को एक विश्वसनीय स्थिर आय देती है, साथ ही फर्म को स्थायी रूप से उच्च लाभांश के लिए प्रतिबद्ध किए बिना बूम के वर्षों में समृद्धि साझा करने की अनुमति देती है।
10. "कर वरीयता सिद्धांत" (Tax Preference Theory) के अनुसार, निवेशक कम लाभांश और उच्च प्रतिधारित कमाई पसंद कर सकते हैं यदि:
लाभांश कर-मुक्त हैं।
पूंजीगत लाभ कर लाभांश आय कर से कम है।
कोई कर नहीं है।
कंपनी घाटा कर रही है।
Explanation:
प्रतिधारित कमाई से शेयर की कीमत में वृद्धि (पूंजीगत लाभ) होती है। यदि पूंजीगत लाभ पर लाभांश आय (या आस्थगित) की तुलना में कम दर पर कर लगाया जाता है, तो निवेशक भुगतान पर प्रतिधारण पसंद करते हैं।
11. लाभांश नीति का "बर्ड-इन-द-हैंड" (Bird-in-the-Hand) सिद्धांत क्या दर्शाता है?
निवेशक कर कारणों से पूंजीगत लाभ पसंद करते हैं।
निवेशक भविष्य के पूंजीगत लाभ (अनिश्चित) की तुलना में वर्तमान लाभांश (निश्चित) पसंद करते हैं।
लाभांश फर्म के मूल्य को कम करते हैं।
निवेशक लाभांश और पूंजीगत लाभ के बीच उदासीन हैं।
Explanation:
गॉर्डन और लिंटनर द्वारा प्रस्तावित, यह सिद्धांत तर्क देता है कि लाभांश भविष्य की पूंजी प्रशंसा की तुलना में कम जोखिम वाले होते हैं। इसलिए, उच्च लाभांश भुगतान इक्विटी की लागत को कम करता है और शेयर की कीमत बढ़ाता है।
12. "क्लाइंटेल इफेक्ट" (Clientele Effect) सुझाव देता है कि:
लाभांश अप्रासंगिकता हैं।
सभी निवेशक उच्च लाभांश चाहते हैं।
कंपनियों को अपनी लाभांश नीति को बार-बार बदलना चाहिए।
निवेशकों के विभिन्न समूह अलग-अलग लाभांश नीतियां पसंद करते हैं (जैसे, सेवानिवृत्त लोग उच्च लाभांश पसंद करते हैं, युवा निवेशक विकास/पूंजीगत लाभ पसंद करते हैं)।
Explanation:
फर्में अपनी भुगतान नीति के आधार पर एक विशिष्ट ग्राहकों को आकर्षित करती हैं। नीति बदलने से मौजूदा शेयरधारक आधार अलग-थलग हो सकता है और शेयर की कीमत प्रभावित हो सकती है।
13. यदि किसी कंपनी को चालू वर्ष में घाटा हुआ है, तो क्या वह लाभांश घोषित कर सकती है?
हाँ, संचित मुक्त भंडार में से, कुछ शर्तों के अधीन।
हाँ, पूंजी में से।
नहीं, सख्त मनाही है।
हाँ, बैंक ऋण लेकर।
Explanation:
कंपनी अधिनियम यदि मौजूदा मुनाफा अपर्याप्त है, तो भंडार से लाभांश घोषित करने की अनुमति देता है, बशर्ते लाभांश की दर और निकासी राशि से संबंधित शर्तें पूरी हों।